異常な高配当!2016年大塚家具の株価を分析してみた

大塚家具の株価分析

気になる日本株を分析するコーナー。

ピックアップした銘柄が、長期投資の対象として魅力的かを探っていきます。

今回は大塚家具【8186】。

株価を分析し、今後を予想していきます。

大塚家具とはどんな会社?

大塚家具は、東京を地盤に全国で、家具、寝具、室内装飾品などの小売業および卸売業を営んでいます。
主な商品は、応接家具、ダイニング家具、収納家具などです。

以下はWikipediaより引用

1969年(昭和44年)に埼玉県春日部市の東武伊勢崎線春日部駅東口(春日部ショールームとは反対側)に桐箪笥販売店「大塚家具センター」として創業。1993年(平成5年)に会員制を導入した。
自らの業態を「インターナショナルデザインセンター」(International Design Center)と称し、頭文字を取った「IDC」を商標の一部としている。
小売りだけではなく法人向けのコントラクト事業も手がけており、ホテルや医療施設などの内装のトータルコーディネートなどを行っている。

大塚家具といえば、「お家騒動」がありましたね。
時系列はこちらです。

2009年(平成21年)3月 – 創業者の大塚勝久の娘である大塚久美子が社長に就任。
2014年(平成26年)7月 – 大塚久美子社長が解任され取締役に、父の勝久会長が社長を兼任。
2015年(平成27年)
1月 – 大塚久美子取締役が社長に復帰。
3月 – 株主総会での決議を経て大塚勝久会長が退任。
7月1日 – 新たなブランドビジョンを発表。「幸せをレイアウトしよう。」をスローガンとし、企業ロゴも「IDC OTSUKA」とした。

ここでは、あくまで「投資対象として魅力的かどうか」を分析するのでお家騒動などのワイドショーネタについてはあまり踏み込みません。

PERが高すぎで、超高配当

大塚家具の現在の株価は1,401円です(2016年2月末)。

PERは72.30倍
配当利回りは5.71%です。

PER、いくらなんでも高すぎです。

そして、驚異の高配当。5.71%です。
これは「お家騒動」によるもの。父と娘で株主に対して高配当をエサに票集めをした結果です。

このPERで配当利回りはむちゃくちゃですね。
直近の配当性向が415%となっています。

上場来の過去の長期のチャートを見ていきましょう

大塚家具の長期チャート

最高値は1999年。15,500円をつけました。
その後、株価は急降下。2008年には上場来最安値587円。
ジェットコースターのような展開ですね。

直近1年間の株価は以下です。

大塚家具短期チャート

じわじわと下げていますね。

大塚家具の売上高は?

大塚家具の売上高

ボコボコしています。
長期投資に適した企業はキレイな右肩上がり。

対極に位置するこういったグラフはかなりのマイナスポイント。

次にEPS(1株当たりの利益)の推移です

大塚家具のEPS

こちらもなんとも言えません。

BPS(1株あたり純資産)を見てみましょう。

大塚家具BPS

こちらも右肩上がりではないです。
株主の価値がしっかり上昇しているとは決して言えない状況です。

そして、ROEは(株主資本利益率)は、直近1.04%
流動比率は3.32倍です。

ROEの低さは異常です。
かなり問題がある企業ではないかと思わせる数字。
流動比率は高めなのでこちらはクリア。

大塚家具の今後をまとめると

ものすごく高いPER、やりすぎな高配当、そしてボコボコの売上高、EPS、BPS、超低ROEととても長期投資に向かない銘柄といえます。

配当の高さだけに目を奪われるとヤケドします。購入考えている方はお気をつけ下さい。
買うなら短期の投機目的ですね。

僕だったら、どうせ買うならニトリを買います。

今井バフェット

今井バフェットアメリカ株長期投資家

投稿者プロフィール

アメリカ株に長期投資をしている32歳。

節約をして限界まで可処分所得を減らし、種銭をつくり、アメリカ株を買い増している。
年間300万円の貯金で年利8%の運用が目標。

投資スタイルはバイ・アンド・ホールド。一度買ったらずーっと売らないつもり。
目標資産、まずは1,000万円!

46歳で資産1億円をめざす。

近視眼的な投資では理性を失い、結果としてお金と時間を失う
(ウォーレン・バフェット)

■投資履歴
2015年5月スタート

毎月10万円を目標に資産を入れていく予定。
評価損は気にせず長期で投資していきます

今までに投資をした総額金額。
5月:1,300,000円
6月:2,500,000円
7月:2,600,000円
8月:2,700,000円
9月:2,800,000円
10月:4,350,000円
12月:4,900,000円
2016年
1月:5,300,000円
2月:5,550,000円
4月:5,700,000円
5月:6,050,000円
6月:6,150,000円
7月:6,400,000円
9月:6,500,000円
10月:6,800,000円

現在の資産(2016年6月10日)
■コーチ(COH)226株 932,612円
■IBM 51株 836,740円
■マイケル・コース(KORS)32株 173,126円
■メイシーズ(M)349株 1,505,452円
■フィリップモリス(PM)60株 653,342円
■エクソン・モービル(XOM)99株 958,613円
■エルブランズ(LM)89株 655,658円

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